三是扩大内需离不开真金白银的投入，债市整策降准、降息意味着会有更多资金流入投资和消费领域，以获取更高的投资回报和消费获得感。

2月9日，热降央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。考虑到年中或三季度美联储很可能会降息，募调同时西方国家货币政策整体走向宽松的预期效应会对上半年的市场提前产生影响，募调货币政策年初较大力度的操作还体现出货币政策具有较好的前瞻性。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、略控进行更好地发挥创造了条件。我们认为，风险货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。考虑到三大工程资金需求规模很大，债市整策不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

2024年我国货币政策和财政政策将双扩张，热降共同适度发力。货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，募调货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

在财政政策扩张程度明显加大的情况下，略控货币政策需要配合好财政政策，略控同步实施相应力度的扩张，在熨平日常财政收支的影响、支持政府债券集中发行、满足国家重点领域和薄弱环节金融需求、支持设立政策性开发性金融工具等方面发挥更加积极的作用。

随着准备金率的下调，风险银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，风险有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。尤其是国家中长期重点建设项目，债市整策包括水利设施和新基建领域，需要金融给予有力支持。

热降四是适时增发政策性开发性金融工具。从1月份社融增量数据来看，募调在企业信贷保持较高规模、募调居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

随着2024年年中以后美联储可能转向降息，略控欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。当前和未来一个时期，风险世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，风险呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。

(责任编辑：艾利斯的锁链乐队)